Verdien meer op de beurs met de oudste en beste beleggingsstrategie

De meeste beleggers vergeten dat eenvoud de beste rendementen oplevert. De vergeten methodes van Benjamin Graham – de leermeester van Warren Buffett – brengen gemiddeld 20% per jaar op. Dat is genoeg om iedere 3,5 jaar je geld te verdubbelen. Het Value Rapport neemt je mee naar dé oudste en beste strategie op de beurs: laag kopen en hoog verkopen.

Benjamin Graham is de grondlegger van het waardebeleggen waarbij men aandelen gaat selecteren die 50 cent per euro noteren. Warren Buffett was zo onder de indruk van deze beleggingsstrategie dat hij bereid was om gratis te werken voor Graham. Het maakte hem een van de rijkste mensen ter wereld.

De strategie van Graham bevat oerdegelijk principes die als een van de weinige beursideeën de tand des tijds overleefde. Met een gemiddeld jaarrendement van 20% zijn er maar weinig strategieën die dergelijke parcours decennialang kunnen volhouden.

Wie is Benjamin Graham?

Benjamin Graham werd in 1894 in Londen geboren als Benjamin Grossbaum. Hij veranderde later zijn naam als een jonge man omdat dit beter paste op Wall Street. Zijn ouders verhuisden naar New York toen hij 1 jaar was.

Graham was een briljante student die kon gaan doctoreren aan de universiteit van Colombia. Maar hij verkoos Wall Street omdat daar meer geld te verdienen was. Graham moest zijn gezin helpen nadat zijn vader was overleden.

Als nieuweling bij Newburger, Henderson and Loeb was hij eigenlijk een loopjongen. Maar hij begon uit zichzelf bedrijven te analyseren. Dit leverde hem een dagelijkse nieuwsbrief op en werd hij op zijn 26^e gepromoveerd tot partner.

In 1928 ging hij alsnog aan de slag als docent aan de universiteit van Colombia waar later ene Warren Buffett tot zijn studenten behoorde. In 1934 schreef hij samen met David Dodd het boek ‘Security Analysis’ dat een van de belangrijkste boeken uit de geschiedenis van de beurs werd.

Na de oorlog, in 1949, werd het tweede boek van Graham, The Intelligent Investor, een nieuwe bestseller.

Wat maakt Benjamin Graham zo bijzonder?

Benjamin Graham was de eerste die een volledig proces ontwikkelde om bedrijven te analyseren met als doel activa te vinden met een laag risico die op lange termijn een hoog rendement kunnen opleveren.

Daarbij legt Graham de focus op 6 factoren:

1. Winstgevendheid
2. Stabiliteit
3. Groei van de winst
4. Financiële gezondheid
5. Dividend
6. Koersgeschiedenis

Benjamin Graham legde enkele regels vast die beleggers moeten volgen om de beste aandelen van de beurs te vinden tegen de meest aantrekkelijke prijzen:

• Koers/winstverhouding die 40% onder de hoogste ratio van de laatste 5 jaar ligt
• Dividendrendement van minstens 2/3 van een AAA-obligatierente
• Beurskoers onder 2/3 van de tastbare boekwaarde per aandeel
• Beurskoers onder 2/3 van de “netto huidige activawaarde”
• Schulden die lager liggen dan de boekwaarde
• Current ratio van meer dan 2
• Schulden minder dan 2 keer de “netto activawaarde”
• Jaarlijkse winstgroei in de laatste 10 jaar van minstens 7% per jaar
• Niet meer dan 2 dalingen van 5% of meer van de winst in de laatste 10 jaar.

Je zou bijna denken dat het onmogelijk is om dergelijke aandelen te vinden, maar niets is minder waar.

Het succes van Benjamin Graham vertaalde zich in een gemiddeld jaarlijks rendement van 22%. Dat zijn rendementen waar de meeste beleggers alleen maar van dromen.

Veel rendement moet niet gepaard gaan met veel risico. In tegendeel, wie meer geld wil verdienen op de beurs, houdt het vaak best zo eenvoudig, maar gedisciplineerd mogelijk.

Aandeel 1: Value in de scheepvaartsector

Er zijn nog maar weinig beleggers en analisten die de scheepvaartsector volgen. Het is dus de perfecte plaats om deep value aandelen te vinden.

Beleggers hebben de sector volledig verlaten.

De meeste scheepvaartbedrijven noteren vandaag (ver) onder hun boekwaarde.

Dit betekent dat wanneer je zo’n bedrijf zou opkopen, de schulden afbetaalt en alle activa verkoopt (voornamelijk) schepen … dat je nog steeds winst maakt.

Dit soort lage waarderingen kom je alleen maar tegen wanneer beleggers verwachten dat deze bedrijven nog heel veel waarde gaan vernietigen.

Maar na een brutale downturn in de laatste 10 jaar, begint de sector weer terug tot leven te komen.

Waardevernietiging maakt plaats voor waardecreatie.

Dit is hét moment om te beleggen in de scheepvaart.

De scheepvaartsector is als een olietanker

Je kan de scheepvaartsector vergelijken met een olietanker. Het heeft veel tijd nodig om te draaien.

Maar eens de bocht genomen, is het volle kracht vooruit.

Er zijn 3 belangrijke factoren die er vandaag voor zorgen dat de scheepvaart aan de vooravond staat van een nieuwe cyclus vooruit.

-1. De Verenigde Staten

De laatste 10 jaar veranderde de Verenigde Staten van importeur van olie naar exporteur.

In 2017 exporteerde de VS voor het eerst meer dan 1 miljoen vaten olie per dag. Volgens een onderzoek van Wood Mackenzie zal dat tegen 2022 meer dan 4 miljoen vaten per dag bedragen.

• 1/3 gaat naar Canada
• 1/5 is bestemd voor China
• 1/4 komt richting Europa

Om schalie-olie te transporteren naar Canada kan je nog een pijpleiding of treinen gebruiken. Maar voor de rest van de wereld zijn er schepen nodig.

Hoe meer olie de VS oppompt, hoe meer olie het kan exporteren, hoe meer olietankers er nodig zijn.

Transport van de VS naar China of Europa duurt ook veel langer dan transport vanuit het Midden-Oosten naar deze gebieden.

Er zal dus meer capaciteit nodig zijn.

-2. De handelsoorlog

Beleggers vrezen dat een handelsoorlog slecht is voor de scheepvaartsector. Maar er zijn ook sectoren die juist profiteren van een handelsoorlog.

Om de handelsbalans tussen de VS en China meer in evenwicht te krijgen, zal er heel veel export van de VS naar China nodig zijn. En dat zal grotendeels via scheepvaart gebeuren.

Of hoe denk jij dat die miljoenen sojabonen van de VS in China geraken?

De oude transportroutes bestaan niet meer. Nu gaan de sojabonen van de Amerikaanse velden eerst naar Brazilië om van daaruit getransporteerd te worden naar China.

Een handelsoorlog zorgt voor andere routes, niet voor minder routes. En andere routes betekent vaak … langere routes.

Er is dus opnieuw meer capaciteit nodig.

-3. Groene scheepvaart

Ten slotte is er nog de groene golf in de scheepvaart. Scheepvaart is een van grote verbruikers en vervuilers van olie.

IMO 2020 is een regel die op 1 januari 2020 van kracht gaat waarbij schepen enkel nog brandstof mogen gebruiken met minder dan 0,5% zwavelgehalte.

Schepen die deze brandstof niet kunnen gebruiken, moeten ‘scrubbers’ installeren om de traditionele brandstoffen milieuvriendelijker te verbranden.

De meeste rederijen zullen voor deze ‘scrubbers’ kiezen. Dat betekent dat de komende maanden steeds meer schepen binnen moeten komen voor de nodige aanpassingen.

Hierdoor daalt de capaciteit op de markt.

En aangezien scheepswerven meer bezig zijn met het installeren van de ‘scrubbers’ is er ook minder capaciteit om nieuwe schepen te bouwen de komende jaren.

Daarnaast moeten vanaf 2024 alle schepen een goedgekeurd Ballast Water Management Behandelingssysteem hebben. Dit zal de scheepvaart én de capaciteit nog meer veranderen.

Waarom nu beleggen in de scheepvaart?

Je kan de scheepvaart vergelijken met de grondstoffensector. Ze gaan door boom-and-bust periodes.

Periodes van hoogconjunctuur worden afgewisseld met depressieve periodes.

We hadden een downturn in 2011 en 2015 waarna de aandelen bij een nieuwe hoogconjunctuur omhoog schoten:

• 2012/13: +80%
• 2016/17: +33%
• 2019/20: + .. %

Vandaag komen we uit een nieuwe depressieve periode. Dat betekent dat alles laag staat … deep value.

Wanneer iedereen zijn aandelen heeft verkocht, is er maar een kleine vonk nodig om de beurskoersen fors hoger te sturen.

In het vierde kwartaal schoten de prijzen voor olietankers al de lucht in, ondanks de val van de olieprijs.

Maar de aandelen liggen er vandaag nog stilletjes bij.

Dit is mogelijk het begin van een nieuwe cyclus. Het dieptepunt is achter de rug. Iedereen die wil verkopen, heeft ondertussen verkocht.

Nu mag je niet te lang meer twijfelen of het schip (= het aandeel) heeft de haven verlaten.

Het beste deep value aandeel van de scheepvaart

Je krijgt als belegger niet vaak de kans om bedrijven te kopen die ver onder hun boekwaarde noteren.

Wanneer je 50 cent betaalt voor iets dat 1 euro waard is, moet er al heel veel fout lopen om geld te verliezen.

Bij de huidige waarderingen in de scheepvaartsector is het neerwaarts risico beperkt ten opzichte van het opwaarts potentieel.

Zoals we dat graag hebben bij Value Jagers :-).

In de selectie van het Value Rapport staat een scheepvaartaandeel dat vandaag gewoon veel te goedkoop is om te negeren.

• +/- 20% onder de boekwaarde
• Ondernemingswaarde = bijna dubbel zoveel als de marktwaarde.

In het vierde kwartaal werden meer dan 1 miljoen eigen aandelen gekocht.

De schulden van het bedrijf zijn bij de laagste in de sector en de balans oogt nog steeds bijzonder sterk.

En de beurskoers heeft zojuist een zeer stevige bodem aangeboord.

Dit is het ideale moment om dit ‘deep value’ aandeel toe te voegen aan jouw portefeuille.

Dit is een aandeel dat je beter te vroeg koopt dan te laat.

Waarom staat het aandeel nog zo laag?

Eerlijk gezegd, we weten het niet.

De sector zit in een overgangsfase en dat brengt wel de nodige onzekerheid met zich mee. Beleggers houden niet van onzekerheid.

Value beleggers wel. Dan kunnen ze in alle stilte de beste aandelen kopen. En dit bedrijf behoort tot de absolute wereldtop.

Dit aandeel kan echt knallen wanneer de onzekerheid over de sector wegtrekt.

De analisten van het Value Rapport selecteerde het aandeel omdat hier deep value verborgen is.

Dit is een echt deep value buy-and-hold aandeel.

Aandeel 2: Het aandeel dat Warren Buffett wel wil, maar niet kán kopen

Wie heeft er een mobilhome?

Onder de Belgen misschien niet zo heel veel. Onder de Nederlanders waarschijnlijk al een pak meer.

Maar in de Verenigde Staten zijn ze er helemáál zot van.

De populariteit van mobilhomes kent er de laatste jaren geen grenzen.

Zowel bij jong als oud.

Wie aan mobilhomes denkt, krijgt nog vaak een beeld van een ouder koppel dat op weg is naar hun vakantiebestemming.

Klapstoeltjes bij, thermosfles, hoedje op … en genieten.

Maar tijden veranderen.

Vandaag is het niet alleen de gepensioneerde baby-boom-generatie die een mobilhome koopt, maar ook millennials.

Zo profiteert de sector van twee sterke, langdurige trends.

De ouderen die meer tijd hebben en de jongeren met hun toenemende koopkracht.

Het is echt een booming business.

Waarom zijn mobilhomes zo populair?

Er zijn verschillende redenen waarom mobilhomes de laatste jaren super populair geworden zijn:

• Jongeren verlangen de naar nostalgische tijden van hun ouders
• Vakanties met een mobilhome zijn gemiddeld 27% tot 62% goedkoper voor een gezin van 4 (inclusief aankoop)
• Er is een stijgende voorkeur naar meerdere, kortere vakanties
• Steeds meer interesse in avontuur als afwisseling op de dagelijkse stress
• Ideaal voor quality time met vrienden en/of familie
• Een enorm gevoel van vrijheid

Het is geen toeval dat de Amerikaanse markt voor mobilhomes de laatste jaren met gemiddeld 12% per jaar gegroeid is.

De echte groeispurt is er na de financiële crisis gekomen, zoals je op deze grafiek kan zien.

Veel Amerikanen bleven achter met een financiële kater. Met de mobilhome op vakantie gaan, werd de goedkoopste oplossing.

En de leukste.

De sector is ondertussen goed voor een jaarlijkse omzet van meer dan 20 miljard dollar.

Waarom de sector nu (eventjes) stagneert

Sinds 2009 groeide het aantal verkochte mobilhomes van 165.700 naar meer dan een half miljoen in 2017.

Dat is meer dan een verdubbeling.

In 2018 zal het aantal verkochte mobilhomes echter voor het eerst in 10 jaar niet stijgen, maar stagneren.

Begin 2018 was er nog geen vuiltje aan de lucht. De sector boomde op volle kracht. Dealers bestelden een record aantal mobilhomes.

Maar de vraag naar mobilhomes is cyclisch. Het gaat met andere woorden met ups en downs.

De economische groei in de VS en de rest van de wereld begon te vertragen.

De handelsoorlog met China zorgde voor hogere aluminium- en staalprijzen.

In combinatie met hogere rentevoeten op leningen zorgde dit voor een afkoeling van de vraag.

Plots moesten er met kortingen gestrooid worden om de verkoop op niveau te houden en begonnen de voorraden zelfs toe te nemen.

Lagere verkoop & lagere prijzen = lagere marges & lagere winst.

Dat is iets dat beleggers niet graag zien.

De koersen van de beursgenoteerde bedrijven vlogen uit de bocht. De verliezen in 2018 liepen op van -50% tot -75%.

Warren Buffett wil wel, maar kan niet

Buffett gelooft sterk in de economie van de VS op de lange termijn. En hij is van mening dat mobilhomes daar optimaal van profiteren.

Met Berkshire Hathaway is Buffett volledig eigenaar van Forest River, een van de grootste producenten van mobilhomes.

Een van ’s werelds beste beleggers ziet dus enorme mogelijkheden voor deze sector.

Het nadeel voor Warren Buffett … hij kan nu geen aandelen kopen van andere beursgenoteerde bedrijven in de sector. Daar zouden de autoriteiten nooit mee akkoord gaan.

Er zijn namelijk niet zo heel veel spelers. En er moet toch enige vorm van concurrentie zijn.

Het is nochtans een ideaal moment.

Bij het Value Rapport zagen ze hun kans schoon om een Warren Buffett aandeel te kopen aan een Warren Buffett prijs.

Een bedrijf dat het orakel van Ohama wel wil kopen, maar niet kan.

Waarom dit aandeel nu interessant is?

De mobilhome-sector heeft een moeilijk jaar achter de rug. Toch profiteert het van een langdurige trend bij jong én oud.

De sector is redelijk geconcentreerd. Dat betekent dat moeilijke periodes de sterkste bedrijven alleen maar sterker (en winstgevender) maken.

Het aandeel heeft de laatste 30 jaar geen enkel jaar verlies gemaakt.

Dus ook niet tijdens de financiële crisis van 2008 toen de omzet met 30% daalde.

Dat dankt het bedrijf aan de zeer flexibele kostenstructuur en zijn apathie voor schulden.

Nu de beurskoers 60% lager staat, is dit een ideaal moment om in te stappen.

Dat was in 2003 ook het geval, net als in 2009 en 2011/12.

De intrinsieke beurswaarde ligt volgens de analisten van het Value Rapport 50% hoger dan de huidige beurskoers.

Om opnieuw recordkoersen te boeken, moet het aandeel al ruim 130% stijgen.

Gezien de onderliggende trend van de mobilhomesector, zijn nieuwe recordkoersen verre van uitgesloten in de toekomst.

Dit soort ‘deep value’ vind je dan ook alleen maar in het Value Rapport.

Aandeel 3: Een hoogvlieger onder de radar

Stel je voor dat je een aandeel zou kunnen kopen met de volgende eigenschappen:

• Lange termijn contractuele cashflow
• Het beste management van de sector
• Actief in een seculaire groeimarkt
• Koers/winst verhouding lager dan 10
• Noteert onder zijn boekwaarde

Zou jij geïnteresseerd zijn?

Dan moet je zeker en vast verder lezen.

Luchtvaart in seculaire groei

Al decennia lang is de luchtvaart een groeiende sector.

Ondanks 4 globale recessies, 2 financiële crisissen, 1 olieschok, talloze oorlogen en een bijna pandemie (SARS-virus) verdubbelt de vliegcapaciteit in de wereld om de 15 jaar.

Aan die trend komt de komende jaren nog geen einde. Wie goed naar de grafiek kijkt, ziet zelfs dat de trend versnelt.

De economisch sterke groei in de groeilanden in combinatie met een groeiende middenklasse, zorgt ervoor dat vooral in de opkomende landen de luchtvaart sterk groeit.

De komende 20 jaar verwacht het IATA:

• 921 miljoen nieuwe passagiers in China voor een totaal van 1,5 miljard
• 337 miljoen nieuwe passagiers in India voor een totaal van 1,1 miljard
• 235 miljoen nieuwe passagiers in Indonesië voor een totaal van 355 miljoen

In tegenstelling tot Europa of de VS zijn de afstanden die reizigers afleggen in deze landen veel groter.

China mikt op 435 luchthavens tegen 2035. Dat is het dubbele van vandaag. China heeft meer nieuwe luchthavens in aanbouw dan de rest van de wereld samen.

Meer reizigers + meer luchthavens + langere afstanden = veel meer vliegtuigen nodig

De internationale luchtvaartorganisatie IATA berekende dat er de komende 20 jaar maar liefst 40.000 nieuwe vliegtuigen nodig zullen  zijn.

Dat is gemiddeld 2.000 per jaar.

De huidige globale vloot is daar bovenop relatief oud en zal de komende decennia een verjongingskuur ondergaan.

= nog veel meer vliegtuigen nodig!

De groei in de luchtvaart is nog decennia verzekerd!

Waarom vliegtuigen leasen in opmars is

De enorme groei van de luchtvaartsector kunnen vliegtuigmaatschappijen niet alleen dragen. Daarop is het leasen van vliegtuigen ontstaan.

Het leasen van vliegtuigen is de laatste jaren bijzonder populair geworden. Vandaag wordt al 40% van de globale vliegtuigen geleased.

Tegen 2020 verwacht men dat 50% van alle vliegtuigen in de wereld via leasing van de grond gaan.

Leasing biedt dan ook verschillende voordelen:

• Het vereist minder kapitaal voor vliegtuigmaatschappijen. De aankoop van een vliegtuig is niet goedkoop
• Via leasing kunnen bedrijven als KLM-Air France sneller aan nieuwe toestellen geraken en kan men de vloot veel flexibeler beheren
• Door leasing ontlopen vliegtuigmaatschappijen het risico van waardevermindering op oudere toestellen
• Leasingmaatschappijen profiteren van goedkopere aankooptarieven omdat ze grotere orders kunnen plaatsen omdat ze de vliegtuigen verdelen over meerdere maatschappijen
• Vliegtuigmaatschappijen in groeilanden hebben vaak een slechte kredietrating waardoor zelf lenen voor een vliegtuig duurder is dan er een te leasen

Je kan het leasen van een vliegtuig eigenlijk vergelijken met het leasen van een auto. Het enige verschil zit hem in de kostprijs.

Voor een vliegtuig betaal je al snel 250.000 tot 500.000 dollar … per maand.

Dit betekent dat vliegtuigleasingmaatschappijen iedere maand een zeer stabiele stroom aan inkomsten kennen.

Competitief voordeel

Leasing … het klinkt eenvoudig.

Je koopt een vliegtuig met een lening en betaalt daarvoor 200.000 dollar per maand aan rente. Vervolgens lease je dat vliegtuig aan een vliegtuigmaatschappij voor 300.000 dollar per maand.

Opbrengst: 100.000 dollar per maand.

Helaas is het niet zo gemakkelijk.

Als nieuwkomer kan je namelijk heel moeilijk bij Boeing gaan aankloppen voor een vliegtuig. Dan mag je namelijk achteraan aanschuiven, bij al de rest.

Boeing en Airbus zijn al jaren uitverkocht.

Wie staat er vooraan?

Juist, leasingmaatschappijen.

Daarnaast heb je nog de waarde van de vliegtuigen. Die waarde daalt wanneer het vliegtuig ouder wordt, net als bij een auto.

Om die waarde in te schatten, heb je kennis van zaken nodig.

En ten slotte moet je ervoor kunnen zorgen dat jouw klant zijn rekeningen blijft betalen.

Bij succesvolle leasingmaatschappijen is dat geen probleem. Betaalt een klant toch niet, worden de vliegtuigen in beslag genomen en aan andere maatschappijen geleased.

Kandidaten genoeg.

Er zijn de laatste jaren veel bedrijven geweest die een poging wagen in deze lucratieve markt.

Er zijn echter maar weinig leasingmaatschappijen die succesvol zijn. Zelfs de bankenwereld heeft zijn tanden al stuk gebeten op deze sector.

Ons favoriete aandelen uit de luchtvaart

Analisten van het Value Rapport hebben een vliegtuigleasingmaatschappij gevonden die vandaag onder de radar vliegt van de meeste beleggers.

Je gaat dit aandeel niet gemakkelijk terugvinden.

Maar het is een echt buy-and-hold aandeel voor de komende jaren en mogelijk decennia.

Hier is weinig risico op een crash, maar extreem potentieel op een hoogvlieger.

• Het management behoort tot de absolute top van de sector
• Het rendement op eigen vermogen lag de laatste 10 jaar boven 12%/jaar
• De boekwaarde steeg sinds 2015 met méér dan 50%

Maar terwijl de boekwaarde stijgt, blijft het aandeel een beetje zweven.

Dit zorgt ervoor dat je dit uitzonderlijk bedrijf vandaag kan kopen ONDER de boekwaarde.

Nochtans heeft het bedrijf de wind in de rug.

Het slaagde er de laatste jaren in om de ouderdom van de vloot te verlagen terwijl de gemiddelde leasingtermijn stijgt.

Jongere vliegtuigen brengen meer geld op en de inkomsten zijn langer gegarandeerd.

Een win-win situatie.

Deze verjonging heeft de laatste jaren veel geld gekost maar zal de komende jaren voor een zondvloed aan cashflow opleveren.

Een cashflow die recht naar de aandeelhouder vliegt.

Het management koop al jaren goedkoop eigen aandelen in.

De laatste 4 jaar werd meer dan 1/3 van alle uitstaande aandelen opgekocht.

Het bedrijf is ook al 13 jaar op rij winstgevend.

Met andere woorden, zelfs tijdens de enorme crisisjaren 2007/08 (en de jaren nadien) was er geen vuiltje aan de lucht.

Dit is dus ook nog eens een recessie-bestendig aandeel.

En nog veel meer …

Hoe werkt het Value Rapport?

Bij het Value Rapport werken we zo gedisciplineerd mogelijk volgens de principes van Benjamin Graham. Zo kijken we naar balansen, resultatenrekeningen en kasstroomoverzichten en trachten we steeds de waarde van een bedrijf te bepalen. We zijn pas bereid te kopen met een korting op die waarde.

Daarnaast onderzoeken we zaken als management, producten of diensten, groeimogelijkheden op lange termijn, competitieve voordelen, marktpositie, concurrentie en meer.

Bij het Value Rapport krijg je exact wat je mag verwachten. Goede onderbouwde analyses en interessante kooptips van aandelen die momenteel niet geliefd zijn en waar toch heel wat waarde achter schuilt.

De laatste jaren wordt er binnen de beleggingswereld nogal veel gefocust op exotische producten, denk maar aan groeiaandelen of cryptocurrencies, maar voor beleggers die liever consistente resultaten behalen volgens een bewezen methode, is dit rapport het beste dat je kan vinden.

Wat kan ik als abonnee verwachten?

Abonnees kunnen zich verwarmen aan:

Benjamin Graham was de leermeester van de beste belegger allertijden, Warren Buffett. Zijn beleggingsstrategie levert al decennia meer dan 20% rendement per jaar op.

Warren Buffett, Guy Spier, Walter Schloss, Charlie Munger, Bill Ruane, … volgden allemaal het voorbeeld van Benjamin Graham en behalen al tientallen jaren rendementen rond 20% per jaar. Ze maakten daarmee zichzelf én hun klanten stinkend rijk.

En ook jij kan jouw naam in dat rijtje plaatsen, dankzij het Value Rapport.

Krijg toegang tot een portefeuille met alleen maar echte value-aandelen: