Het valt niet te ontkennen, de grote aandelenindexen (zeker in de VS) zijn stevig gewaardeerd. Deze indexen breken record na record, ondanks alle spanningen in de wereld. Deze rendementen worden ook nog eens gedreven door een relatief kleine groep bedrijven. Steeds meer beleggers maken zich zorgen. Het woord ‘zeepbel’ valt vaker en vaker. 

Veel beleggers voelen daarom de behoefte ‘iets’ te doen, en hun kapitaal te beschermen tegen het mogelijke uiteenspatten van deze zeepbel. We trappen direct af met een waarschuwing: daar moet je mee oppassen. We lezen namelijk al zo’n 10 jaar dat de Amerikaanse aandelenmarkten overgewaardeerd zijn. 

Over de afgelopen 10 jaar staat de S&P 500 bijna 250% hoger. In de afgelopen vijf jaar is deze index bijna verdubbeld. Wie jaren geleden luisterde naar alle waarschuwingen, heeft dus heel veel geld laten liggen. Dat is het probleem met rally’s met hoge waarderingen, ze kunnen heel lang aanhouden.

Daarom is compleet verkopen zeer onverstandig. Dat zegt echter niet dat we helemaal niets moeten doen. Het kan wel slim zijn om blootstelling aan de winnaars van de afgelopen jaren iets af te bouwen. Deze zullen inmiddels een enorme weging in het portfolio hebben, en daar schuilt wel degelijk een risico in. Dit kan vervolgens herbelegd worden in sectoren of regio’s die de laatste jaren achterblijven. 

Want die zijn er wel degelijk. Dat is bijna per definitie zo. De zeepbel ontstaat namelijk omdat veel beleggers in een kleine groep aandelen willen beleggen. Dat is exact wat nu speelt, tot extreme mate. Momenteel bepaalt de top 10 van de S&P 500 ongeveer 40% van het gewicht van de totale index.

Er is juist veel value te vinden

Dat betekent dat beleggers andere delen van de beurs negeren. Daar is nu nog altijd value te vinden, en het zou goed kunnen dat die value op korte termijn komt bovendrijven. Kijk maar naar de laatste keer dat een grote zeepbel op de aandelenmarkten uiteenspatte. Dit zorgde in de VS voor ‘het verloren decennium’. Dit waren de jaren 00, waarin de S&P 500 over het hele decennium een negatief rendement bracht.

Van dat decennium vonden we bovenstaande grafiek. In dit decennium verloren beleggers in aandelen van grote Amerikaanse bedrijven, weergegeven als de S&P 500 index, ruim 9%. Tien jaar lang beleggen en erop achteruitgaan. Beleggers werden er logischerwijs moedeloos van. 

Kijk echter eens naar de andere categorieën. Beleggers die eind jaren 90 de zeepbel zagen, en hun beleggingen spreiden over andere categorieën, deden het helemaal niet slecht. Andere regio’s, aandelen van kleine bedrijven, obligaties en vastgoedfondsen presteerden juist zeer goed. 

Dat waren precies de gebieden waar eind jaren 90 veel value te vinden was. Want wie wilde saaie obligaties of vastgoedfondsen kopen in tijden waarin internetaandelen jaarlijks verdubbelen?! Slimme beleggers die wisten dat ze moesten spreiden.

We zeggen dus zeker niet dat het tijd is om massaal op de verkoopknop te drukken en naar cash te gaan. Het kan echter wel verstandig zijn om rustig wat winst te nemen op de top 10 Amerikaanse aandelen, en dit her te beleggen in sectoren of regio’s die nu compleet genegeerd worden door de markt. 

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.