Momenteel worden aandelen van veel bedrijven heen en weer geslingerd door macro-economische onzekerheid, inflatie en geopolitieke risico’s. Het is u vast niet ontgaan.

Zelfs stabiele SaaS-bedrijven die niets verkeerd leken te kunnen doen, worden de laatste weken hard afgestraft op de beurs.

Plots zien beleggers: de groei is te duur, het risico op verstoring door AI te groot.

Er zijn steeds meer risico’s, en dat maakt beleggers onzeker. Maar zoals altijd creëert dit ook kansen. In dit geval creëert risico letterlijk kansen.

De analisten van Kannibalen kwamen namelijk zojuist met een update van een risicoadviseur. Dit bedrijf presenteerde sterke jaarcijfers, met groei op precies de juiste gebieden.

Het management onder leiding van een zeer ervaren CEO voert zijn strategie al jaren gedisciplineerd uit. Die aanpak werpt steeds duidelijker zijn vruchten af.

In het afgelopen jaar zagen we opnieuw solide organische groei, terwijl recent geïntegreerde activiteiten steeds beter verweven raken met de rest van het platform.

Klanten nemen daardoor meer diensten af en worden dieper ingebed in het ecosysteem, precies zoals het management had beoogd.

Marge per jaar, stijging hervat na overname in 2024

Het meest indrukwekkend is echter wat dit doet met de winstgevendheid. De aangepaste operationele marge steeg vorig jaar opnieuw.

In het vierde kwartaal was de verbetering ten opzichte van een jaar eerder ronduit indrukwekkend.

Met andere woorden: een relatief bescheiden omzetgroei vertaalt zich in een veel sterkere stijging van winst en vrije kasstroom.

Vrije kasstroom groeit met +10% per jaar

Die vrije kasstroom is werkelijk de motor van dit bedrijf. Die steeg afgelopen jaar met dubbele cijfers, waardoor de balans verder werd versterkt en de schuld weer binnen de eigen doelstellingen ligt.

Dat geeft het management ruimte om keuzes te maken: niet alleen om aandeelhouders te belonen, maar ook om gericht te investeren in toekomstige groei.

Voor het komende jaar rekent het bedrijf opnieuw op stabiele organische groei, met extra kansen in snel groeiende niches zoals datacenters en het middensegment.

Tegelijkertijd rekenen we op verdere marge-expansie, wat opnieuw zou moeten leiden tot meer dan 10% groei van de vrije kasstroom per jaar. Interessant genoeg kiest het management er voorlopig voor om het aandeleninkoopprogramma niet agressief te verhogen.

Tussen de regels door klinkt duidelijk door dat men mogelijke overnames overweegt in aantrekkelijke groeisegmenten.

Gezien het sterke trackrecord op dit vlak, zien onze analisten dit als een verstandige ruil: iets minder aandeleninkoop op de korte termijn, in ruil voor meer waardecreatie op lange termijn.

Ondanks al deze kwaliteiten is het aandeel nog steeds zeer redelijk gewaardeerd. U betaalt nu een multiple die lager ligt dan u zou verwachten voor een bedrijf met zulke stabiele, voorspelbare en hoogwaardige groei.

De waardering is tevens zo’n 10% lager dan de recente historie.

Kortom: een bedrijf met bewezen expertise, een robuust businessmodel en de kenmerken van een veilige haven… maar mét groeipotentieel.

Hoe meer risico’s er in de wereld ontstaan, hoe meer vraag naar de diensten van deze specialist.

Wilt u weten om welk aandeel het gaat, en hoe wij hier concreet naar kijken? Dan nodigen wij u graag uit om verder te lezen in onze volledige analyse, alleen toegankelijk voor abonnees van Kannibalen.

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.