Zowel de Amerikaanse als de belangrijkste Europese indexen bevinden zich op of rond de hoogste stand ooit. Daarbij is er vooral in de VS sprake van stevige waarderingen op indexniveau. Die combinatie schrikt veel beleggers af, want is het wel slim om te beleggen wanneer de index op recordhoogte staat?

Wanneer de markten recordhoogtes bereiken lijkt een daling onvermijdelijk. Dat geldt helemaal in de huidige onzekere marktomstandigheden, waarin waarderingen oplopen. In de VS wordt bovendien een groot deel van het rendement verzorgd door een selecte groep aandelen. Niet vreemd dat veel beleggers in dit klimaat terughoudend zijn om nieuw kapitaal aan het werk te zetten.

Toch is dat een vergissing. All-time highs zijn namelijk helemaal niet ongebruikelijk. Zelfs in een periode waarin de beurs records breekt kunnen aandelen erg aantrekkelijk zijn.

We kwamen hierover een interessant onderzoek van J.P.Morgan Asset Management tegen. Het onderzoek is van vorig jaar, maar dat maakt voor de relevantie niet uit. Neem onderstaande grafieken. 

Onderzoek van J.P.Morgan Asset Management op basis van data van FactSet en Standard & Poor’s

Links zie je het verloop van de S&P 500 sinds 1950. In maar liefst 7% van de dagen bereikte de index een nieuwe recordstand. Opvallender zijn de groene stippen: dat zijn dagen waarop de index een nieuw record bereikte, om vervolgens nooit meer een lagere stand te noteren*. Vanaf nieuwe records stijgt de index heel vaak gewoon door! Beleggers die wachten op een ‘dip’ komen daarmee vaak bedrogen uit.

Het gemiddelde rendement is zelfs hoger

Dat beleggen op recordhoogtes helemaal niet onverstandig is, blijkt uit de grafiek aan de rechterzijde. Hierbij wordt gekeken naar het gemiddelde totaalrendement in twee scenario’s:

• Wie de index koopt op een nieuwe all-time high
• Wie de index op koopt een willekeurige dag

Voor een korte periode, van een jaar of minder, maakt dit voor het rendement geen verschil. Voor beleggers met een wat langere horizon gebeurt er iets verrassends: wie koopt op recordstanden boekt gemiddeld een hoger rendement. 

Na drie jaar staat de belegger die kocht op een recordstand gemiddeld op een winst van 48,1% versus ‘slechts’ 40,2% in een gemiddelde periode. 

Dat is dus bijna acht procentpunt meer rendement, door te kopen op records. Dat voelt misschien heel tegenstrijdig.

Dat komt omdat goede tijden vaak veel langer aanhouden dan beleggers zich realiseren. Wanneer beurzen nieuwe records breken komt dat omdat de markt een goede toekomst voorziet: de winsten van bedrijven stijgen en de economie is sterk. Zo’n klimaat houdt vaak jaren aan, waarop beurzen vaak record op record stapelen. 

Het is dus helemaal geen gek idee om aandelen te kopen op recordhoogtes. 

* ‘lager’ wordt in dit onderzoek gedefinieerd als een daling van meer dan 5%

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.