Waar we in mei van vorig jaar al over schreven, is twee weken geleden werkelijkheid geworden: Warren Buffett is afgetreden als CEO van Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A BRK.B). De beste waardebelegger ooit heeft zijn functie overgedragen aan Greg Abel. Beleggers zijn benieuwd wat dit betekent voor de toekomst van het beroemde beleggingsconglomeraat. 

Allereerst even over de nieuwe CEO. Dhr. Abel is al lang betrokken bij Berkshire. Hij kwam aan boord nadat Berkshire het bedrijf MidAmerican Energy overnam in 1999. Abel is dan ook vooral sterk in het runnen van het operationele portfolio, en heeft veel kennis van onder andere de energie- en verzekeringssector. Het is de verwachting dat Abel zich vooral zal richten op het besturen van de bedrijven die Berkshire Hathaway volledig in eigendom heeft.

Naast de vele bedrijven die Berkshire bezit, heeft het uiteraard ook een portfolio met aandelenposities. Aangezien de waarde hiervan zo’n $ 300 miljard bedraagt, vergt ook dit specialisatie om te runnen. Die specialisatie heeft Berkshire gelukkig al in huis, al is hier wel onverwachte opschudding.

Een deel van dit portfolio werd namelijk al beheerd door ‘de jongens’, zoals Warren Buffett ze noemt. Hij bedoelt hiermee Todd Combs en Ted Weschler. Zij worden al jaren klaargestoomd om het beheer van het gigantische portfolio over te nemen. Onlangs maakte Todd Combs echter de overstap naar JPMorgan Chase (NYSE: JPM), en dus staat dhr. Weschler er alleen voor.

Berkshire blijft een veilige haven

Weschler staat voor een uitdaging. Want naast het portfolio van $ 300 miljard is er ook nog eens zo’n $ 375 miljard aan cash beschikbaar. Dit is momenteel belegd in kortlopende staatsobligaties, en dat geeft de beheerder van dit kapitaal veel flexibiliteit. Dit lijkt deels bewust gedaan door Buffett. De afgelopen kwartalen heeft hij bijvoorbeeld het belang in Apple (Nasdaq: AAPL) en Bank of America (NYSE: BAC) afgebouwd. Hiermee heeft Weschler vrij spel.

We verwachten dat Weschler de strategie van Buffett doorzet. Zo is hij immers opgeleid, en daar is hij voor aangenomen. Hij was bovendien al zeer succesvol met zijn hedgefund, voor hij bij Berkshire Hathaway kwam. Het verschil is dat hij daar vooral aandelen van wat kleinere bedrijven kocht, wat gezien het formaat van Berkshire vaak niet mogelijk is. Zijn prestaties bij Berkshire zijn moeilijk te beoordelen als buitenstaander. Het bedrijf maakt namelijk niet bekend welke manager verantwoordelijk is voor welke transacties.

Al met al denken we dat met het vertrek van Buffett als CEO in eerste instantie niet veel verandert. Waarschijnlijk wordt het bedrijf vanaf dit jaar feitelijk bestuurd door twee personen, ieder met zijn eigen taak en specialisatie. De grootste uitdaging voor Berkshire Hathaway ligt bij het enorme kapitaal. Het is moeilijk om dit aan het werk te zetten. 

Daarvoor is eigenlijk een brede correctie of zelfs crash nodig. Dat maakt het aandeel BRK ook een defensieve belegging, omdat het op de langere termijn zal profiteren van een zwak beursklimaat. We verwachten echter geen spectaculaire rendementen op de korte termijn.

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.