Krijgt u momenteel ook een déjà vu naar 2022? Dat beursjaar vormde een absoluut kantelpunt op de financiële markten. Na jaren van blind optimisme kregen snelle, dure groeibedrijven een zware klap. Waardeaandelen (value) namen toen plotseling snoeihard de leiding over.

Deze historische verschuiving kwam niet uit de lucht vallen. Maar was een combinatie van

• Oorlog (start Oekraïne)
• Energiecrisis
• Torenhoge inflatie
• Centrale banken die de rentes agressief verhoogden

Dit veranderde de spelregels compleet.

Wat zien we vandaag?

• Oorlog
• Energiecrisis
• Oplopende inflatie
• Centrale banken die de rentes niet meer verlagen

De gelijkenis is (nog) niet identiek, maar we gaan alvast in die richting. De geschiedenis herhaalt zich nooit, maar rijmt wel dikwijls.

Omdat hogere rentes de toekomstige winsten van techbedrijven minder waard maken, werden deze aandelen in 2022 hard afgestraft. De naakte cijfers uit dat jaar spreken boekdelen.

De MSCI World Value Index daalde in 2022 met slechts 5,8%. De Growth Index daarentegen zakte met maar liefst 29,1% in elkaar. Dat is een gigantische kloof van ruim 23 procentpunt in één jaar tijd.

In Amerika daalde value +/- -5% terwijl groei een lap rond de orren kreeg van +/- -30% (Outperformance value van +/- 25%).

Ook in Europa zagen we exact hetzelfde patroon.
Waardeaandelen hielden knap stand met een minimaal verlies, terwijl Europese groeiaandelen met meer dan 22% kelderden.

Opnieuw een verschil van +/- 25% in het rendement!

Welke sectoren blonken toen uit?

In de VS was energie de absolute koning met een winst van bijna 66%. Ook defensieve sectoren zoals nutsvoorzieningen en gezondheidszorg bleven keurig overeind. Net als scheepvaart dat in 2022 zo’n +50% béter presteerde dan de S&P 500.

Dure, rentegevoelige aandelen kregen het daarentegen zwaar te verduren. Informatietechnologie en communicatie verloren ruim 30% tot zelfs 40% van hun waarde.

Voor beleggers was dit een harde, maar uiterst nuttige les.

Zodra geld duurder wordt en inflatie oploopt, kantelt het voordeel razendsnel richting tastbare, goedkopere sectoren.

Heeft u lessen getrokken uit het verleden?

We hopen van wel, want 2026 dient zich op dit moment aan als een kopie van 2022. Ondertussen is de waarderingskloof tussen waarde en groei ook weer gestegen tot historische, extreme niveaus.

Historisch gezien noteren waardeaandelen met een korting ten opzichte van groeiaandelen. Dat is normaal. Maar door de immense opmars van Big Tech is die spreiding nu volledig uitgerekt.

Vandaag de dag noteren waardeaandelen voor slechts 10 cent op de dollar in vergelijking met groeiaandelen. Dit is een extreme korting die we sinds eind 2020 niet meer hebben gezien.

Toen de kloof eind 2020 zo groot was, presteerde value de daaropvolgende vijf jaar met gemiddeld 7,2% per jaar beter dan groei. De geschiedenis leert ons dat deze ‘outperformance’ zelfs kan oplopen tot 9% à 15% op jaarbasis.

Wie nu nog altijd niet in value aandelen belegt, neemt een onverantwoord groot risico.

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.