President Trump houdt vast aan zijn onorthodoxe economische beleid, en dat heeft steeds meer gevolgen. Zijn favoriete pressiemiddel zijn importheffingen, en deze schroeft hij de laatste weken behoorlijk op. Hiermee komt een nieuw probleem in de VS steeds dichterbij: stagflation. 

Stagflation is een samenvoeging van de termen ‘stagnation’ en ‘inflation’, ofwel stagnatie en inflatie. Hiermee wordt een combinatie van economische omstandigheden bedoeld, die eigenlijk niet samen horen te gaan. Namelijk een vertraging van de economische groei (of zelfs economische krimp), oplopende werkloosheid, en een te hoge inflatie. 

Die combinatie is zeldzaam, omdat hogere prijzen vaak het gevolg zijn van goede economische tijden. Dat is echter niet per definitie zo, en de VS naderen een nieuwe periode van stagflation. 

De inflatie in de VS blijft boven het doel van 2% en loopt recent weer op

Dat is geen goed nieuws, omdat dit zeer moeilijk te bestrijden is. Dat komt omdat oplossingen voor een deel van het probleem, een ander deel juist versterken. Zo zijn mogelijke bestrijdingen voor oplopende werkloosheid en economische krimp, bijvoorbeeld het verhogen van de overheidsuitgaven en/of het verlagen van de rente. Maar dat jaagt juist de inflatie aan.

Het omgekeerde geldt hierbij ook. Met het verhogen van de rente kan de inflatie beteugeld worden, maar dat remt tevens de economische groei. Die nu dus juist al onder druk staat. 

Een moeilijk economisch klimaat biedt ook beurskansen

Wanneer een economie eenmaal in een fase van ‘stagflation’ zit, is er geen eenvoudige oplossing. Het beste middel is een hogere productiviteit, waarmee de economie kan groeien zonder inflatie te creëren. Dat duurt echter lang, en de overheid heeft er weinig invloed op.

Daarom proberen beleidsmakers stagflatie te voorkomen. Voor de VS is dit mogelijk al te laat. De meest recente cijfers laten namelijk een te hoge inflatie in combinatie met een sterke dip in het consumentenvertrouwen zien.

Het Amerikaanse consumentenvertrouwen neemt een duik. Bron: The Conference Board

Dit heeft uiteraard grote gevolgen voor bedrijven, en daarmee de beurs. Als optimistische waardebeleggers denken we echter altijd in kansen, en dat zien we ook in dit unieke scenario. Dit is namelijk een klimaat waarin de ‘saaie’ bedrijven kunnen schitteren. We denken bijvoorbeeld aan aandelen van grote en stabiele bedrijven, die een product of dienst leveren die consumenten nodig hebben. Dat zijn aandelen die nu vaak nog tegen aantrekkelijke waarderingen te koop zijn, maar dat kan snel veranderen wanneer beleggers vluchten naar veiligheid. 

Daarbij is de wereld uiteraard groter dan de VS, en die rotatie lijkt al ingezet op de beurs. De laatste maanden hebben beleggers weer interesse in aandelen uit Azië en Europa. 

Met als groot voordeel dat aandelen uit die regio’s over het algemeen nog steeds voordeliger zijn dan de Amerikaanse tegenpolen. Wanneer de VS inderdaad in een periode van stagflation belanden, is de kans groot dat er nog veel meer kapitaal van Amerikaanse naar Europese en Aziatische aandelen vloeit. 

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.