Ian Cassel is een succesvol belegger in microcap aandelen, ofwel aandelen van relatief kleine bedrijven. Hoewel hij niet erg bekend is bij het grote publiek, is hij erg succesvol in deze niche. Onlangs gaf dhr. Cassel een interview over zijn strategie. Daarin had hij het onder andere over een van de moeilijkste factoren binnen het beleggen: het verkopen.

De strategie van Ian Cassel heeft veel raakvlakken met die van Value Jagers. Zo kijkt Cassel graag naar onbekende en winstgevende bedrijven, en houdt hij posities gemiddeld twee jaar aan. Hij zou posities het liefst langer aanhouden, maar vaak is er een reden om eerder te verkopen. Zo’n reden valt voor hem altijd in een van de volgende vier categorieën.

Er is een betere kans

Dit heeft niets te maken met het bedrijf of het aandeel. Soms vind je echter een fantastische kans, en dan moet je die met beide handen aangrijpen. Dat kan een reden zijn om kapitaal vrij te maken, en dus moeten andere posities verkocht of afgebouwd worden. 

Een te forse stijging in de waardering

Wanneer de waardering van het aandeel te ver op de toekomst vooruit loopt, kan dat een reden zijn om winst te nemen. Dit is ook een fundamenteel onderdeel van de strategie van Value Jagers. Stel dat je een aandeel koopt tegen 10 keer de winst, terwijl een waardering van 20 keer de winst redelijk is. 

Als het sentiment keert en de waardering stijgt plotseling naar 30 keer de winst, dan kan dat een goede reden zijn om te verkopen. Het aandeel is dan erg gevoelig voor kleine tegenslagen, en kan zomaar halveren wanneer het bedrijf met tegenvallende cijfers komt.

Let wel, we hebben het hier over de waardering van het aandeel en niet over de beurskoers. De beurskoers kan veel harder stijgen, zolang de winst van het bedrijf ook stijgt.

Het bedrijf ontwikkelt zich niet zoals gedacht

Bij het aankopen van het aandeel maken we een prognose voor toekomstige groei. Soms blijkt dat het bedrijf deze groei niet waar kan maken, of dat het management het bedrijf in een andere richting stuurt. Er kunnen ook externe factoren zijn die de thesis aan het wankelen brengen.

Het management blijkt onbetrouwbaar of onbekwaam

Wanneer de directie bewust zaken te mooi heeft voorgespiegeld, of het bedrijf niet goed bestuurt, is het tijd om afscheid te nemen. Iedereen maakt fouten, daar hebben we het hier niet over. We moeten er echter op kunnen vertrouwen dat de directie van het bedrijf onze belangen behartigt, en dat ze goed hun werk doen.

Hierbij is het vooral belangrijk dat het management hun beloftes nakomt. Te vaak zien we mooie presentaties en plannen, waar weinig van terechtkomt. Dan is het tijd om te verkopen. Dat is niet altijd eenvoudig, omdat bedrijven waar dit speelt vaak al afgestraft zijn op de beurs, en de waardering van het aandeel zeer laag kan zijn. Toch zijn dit zelden goede investeringen.

Samenvattend

Beleggen draait niet alleen om de juiste aandelen kopen, maar ook om op het juiste moment verkopen. Ian Cassel’s strategie sluit nauw aan bij die van Value Jagers, waarbij de focus ligt op waarde, groei en discipline. Zijn vier verkoopcriteria helpen beleggers rationele beslissingen te nemen, zonder beïnvloed te worden door emotie of marktruis.

De sleutel? Blijf kritisch op waardering, bedrijfsontwikkeling en management, en wees bereid om kapitaal te verschuiven naar betere kansen.

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.