Er zijn momenten waarop de markt een bedrijf straft voor iets wat nog moet gebeuren, terwijl de realiteit een ander beeld geeft. Dit is zo’n moment. Het bedrijf dat we vandaag bespreken uit het Kannibalen rapport, is een gevestigde softwaregigant.

Wie er eenmaal mee werkt, stapt er zelden meer af. De overstapkosten zijn hoog, de leercurve steil, en het ecosysteem is zo breed dat alternatieven simpelweg niet kunnen bieden wat dit platform biedt.

Toch staat de koers circa 50% lager dan twee jaar geleden.

De reden? Angst.

De markt is ervan overtuigd dat generatieve AI dit bedrijf overbodig maakt.

Maar er is één probleem met dat narratief.

De cijfers kloppen niet.

Terwijl analisten het bedrijf afschrijven, rapporteert het kwartaal na kwartaal recordkasstromen.

De omzet groeit met dubbele cijfers per jaar. De winst per aandeel steeg het laatste kwartaal met bijna 20% jaar-op-jaar. En de vrije kasstroommarges behoren tot de hoogste in de gehele softwaresector.

Dat zijn niet de cijfers van een bedrijf in nood.

En wat doet het management met al dat geld?

Het koopt, of beter gezegd vreet; zichzelf op.

In de afgelopen twee jaar voerde het twee opeenvolgende terugkoopprogramma’s uit, elk ter waarde van tientallen procenten van de marktkapitalisatie. Het meest recente werd aangekondigd op het moment dat de koers historisch laag stond.

Geen toeval – dit is management dat weet wat zijn aandelen waard zijn.

Combineer een aantrekkelijke buyback-yield met autonome kasstroomgroei, en de waarde per aandeel stijgt structureel ; ongeacht wat de markt doet.

Een Kannibaal in optima forma.

En de zogenoemde bedreiging die de koers heeft gehalveerd?

Die trekt zich al terug. Concurrenten trokken hun gratis AI-tools van de markt omdat ze er geen geld mee verdienen.

Zelfs partijen met tientallen miljarden aan funding lukt het niet. Intussen is dit bedrijf zelf al decennia een AI-speler, met een van de omvangrijkste patentenportefeuilles in de sector – en een AI-inkomstenstroom die het afgelopen jaar verdrievoudigde.

De markt heeft dat nog niet verdisconteerd.

Bij de huidige koers wordt dit bedrijf geprijsd als een stagnerende legacy-speler. De cijfers vertellen een ander verhaal.

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.