Doen de bedrijfscijfers er nog wel toe?

Het lijkt soms of de beurs gek is. Het lijkt niet meer te draaien om zaken als vrije kasstroom marge, de boekwaarde of het dividendrendement. Het gaat om meme-stocks en ‘meme-coins’ die kunnen exploderen. Dat roept toch de vraag op of wij iets verkeerd doen, of de markt?

Het is een gekke wereld. Er zijn bedrijven die een hip idee hebben, die gewaardeerd worden op honderden keren de omzet. Let wel, de omzet. Niet de winst. Dit type bedrijf maakt namelijk geen winst. Toch stijgen de beurskoersen van dit soort aandelen soms met honderden procenten per jaar. In de cryptowereld zijn de rendementen af en toe nog krankzinniger.

Het is dan niet vreemd dat beleggers niet enthousiast worden van een portfolio dat constante rendementen in de dubbele cijfers levert. Jammer, want daarmee wordt op de lange termijn echte welvaart gecreëerd. Onze ervaring leert ons namelijk dat er altijd uitschieters zijn op de korte termijn, maar dat het uiteindelijk alleen maar gaat om de lange termijn.

De voorbeelden in meme-land zijn eindeloos. Neem bijvoorbeeld Enphase Energy (Nasdaq: ENPH). Dit aandeel ging van amper $ 2 in 2018 tot boven $ 300 in 2022. Om vervolgens weer met 90% te dalen. GameStop (NYSE: GME) het bekendste meme-aandeel, bevindt zich nu bijna 80% onder de piek uit 2021. AMC Entertainment: meer dan 99% onder de all time high. 

AMC noteerde in 2021 zelfs even boven de $ 350 per aandeel

Alleen de lange termijn is belangrijk

Met dit alles proberen we kleur te geven aan het citaat van Benjamin Graham, de vader van het waardebeleggen:

“In the short run, the market is a voting machine. In the long run, it is a weighing machine.”

Het sentiment bepaalt dus de koers op de korte termijn, maar de fundamenten van de onderneming bepalen de koers op de lange termijn. Dit kan soms moeilijk te zien zijn, omdat de korte termijn jaren kan duren. Op de echt lange termijn, komt de waarde echter altijd bovendrijven. Kijk maar:

In deze grafiek zie je, op een logaritmische schaal, het verloop van de S&P 500 in het groen. Hoewel er wat volatiliteit op de korte termijn is, komt de index sinds 1945 op een rendement van meer dan 10% per jaar. 

Het is ook direct duidelijk waar dat rendement vandaan komt: dat is de blauwe lijn. Dat is de operationele winst van de bedrijven uit de index over het voorgaande jaar. Wat zien we? Enige volatiliteit, maar ook een groei die vrijwel overeen komt met de stijging van de index.

Dus ja: de cijfers van bedrijven doen er zeker nog toe. Al kan dat in de waan van de dag anders lijken. Slimme waardebeleggers houden hun oog op de horizon, verdiepen zich in de resultaten van de bedrijven, en laten zich niet afleiden.

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.