Deutsche Bank doet jaarlijks onderzoek naar risico’s op de beurs. Hierbij vragen ze beleggers naar hun top drie risico’s voor de beurs in het komende jaar. Vervolgens is er een top 10 gemaakt van de antwoorden die het vaakst voorkomen. De uitslag voor 2026 is opvallend: nog nooit is één risico zo vaak genoemd.

Het risico van het uiteenspatten van de technologie-/AI-zeepbel houdt beleggers duidelijk bezig. Maar liefst 57% van de beleggers noteerde dit risico in de top drie van grootste risico’s voor het nieuwe jaar. Dit is de sterkste concentratie van een risico die Deutsche Bank ooit noteerde.

Daarbij moeten we direct een opmerking maken. Het is namelijk helemaal niet gezegd dat dit ook het grootste risico is. Enkel dat beleggers, als groep samen, dit als het belangrijkste risico zien. Dat is een belangrijk verschil. In dit geval zelfs een cruciaal verschil.

Want beleggers zijn in feite bang voor het uiteenspatten van de zeepbel van hoge waarderingen. Daarvoor moeten waarderingen eerst tot bizarre hoogtes stijgen. Dat kan alleen maar wanneer er sprake is van een extreme mate van euforie. Wanneer veel beleggers zich zorgen maken over de waarderingen, is er dus juist geen sprake van euforie. Dus juist omdat dit als groot risico wordt gezien, is er geen sprake van een groot risico. 

Verwacht het onverwachte

De gebeurtenis die een beurs het sterkst doet dalen, is ook altijd onverwacht. Daarmee denken we dat we de grootste risico’s voor 2026 eerder moeten zoeken in de onderkant van de top 10. 

Bijvoorbeeld de hekkensluiter: het risico op een ‘harde landing’ in de VS. Hiermee wordt bedoeld dat de Federal Reserve er toch niet in slaagt de inflatie te bedwingen zonder een recessie te veroorzaken. De FED kan de economische groei zoveel remmen, dat het resulteert in economische krimp. 

Een stevig hogere marktrente of obligatierente kunnen we ook niet uitsluiten. Het zou ons aan de andere kant zeer verbazen wanneer onrust binnen de cryptowereld overslaat naar reguliere aandelen. 

Al met al is er genoeg om je zorgen over te maken, zoals ieder jaar. En zoals ieder jaar weten sterke bedrijven de omstandigheden te overwinnen. Bijna ieder jaar worden de aandelen van die bedrijven ook meer waard op de beurs. Het is daarmee vooral belangrijk om te blijven beleggen, en je niet af te laten schrikken door alle risico’s.