Noem de naam op een verjaardag en je krijgt gegarandeerd een meewarige blik. “Die telefoontjes met dat toetsenbord? Bestaan die nog?”

Precies daarom stond dit aandeel zo lang op de Turnarounds selectielijst. Want terwijl de rest van de wereld bleef hangen bij een merk uit 2009, zagen wij onder de motorkap iets heel anders gebeuren…

Het bedrijf verkocht al jaren geen telefoons meer. Wat het wél deed: software bouwen die in bijna elke moderne auto zit. Besturingssystemen voor dashboards, rijhulpsystemen en embedded chips.

Onzichtbaar, saai, en precies daarom door de markt straal genegeerd.

Wij zaten er al bijna 3 jaar in.

En we zaten er in toen het pijn deed. Jarenlang bewoog de koers nauwelijks, terwijl vrijwel iedereen ons vroeg waarom we in vredesnaam nog vasthielden aan “dat telefoonbedrijf”.

Het antwoord stond in de cijfers, niet in de krantenkoppen.

Balans (boven)

Inkomen (beneden)

Al ruim 3 jaar lang zien wij de trend keren…

En dit voorjaar draaide het narratief definitief. In april verklaarde het management de turnaround officieel voltooid.

De cijfers bevestigden het:

• 8 kwartalen op rij een verbeterend nettoresultaat
• Een winst van $53 miljoen over het boekjaar, tegenover een verlies van $79 miljoen het jaar ervoor
• $46 miljoen vrije kasstroom, waar het bedrijf voorheen geld verbrandde
• Meer dan $430 miljoen cash op de balans — en dat ná zo’n $60 miljoen aan eigen aandelen inkopen
• Een EBITDA-marge die naar 20% klom

De autodivisie is de motor: recordomzet in het laatste kwartaal, +14% over het jaar, en een orderboek aan toekomstige royalty’s van bijna $950 miljoen.

Dat is geen belofte, maar gewoon werk dat al binnen is en de komende jaren nog moet worden gefactureerd.

En de markt? Die werd wakker… Het aandeel steeg het afgelopen jaar met 128%.

Dat is precies het patroon waar we bij Turnarounds op jagen.

Een bedrijf dat door iedereen is afgeschreven, waar het sentiment al jaren dood is, en waar onder de oppervlakte gewoon een gezonde onderneming staat te draaien.

Je wordt niet betaald om te kopen wat er goed uitziet. Je wordt betaald om te kopen wat er kapot uitziet, maar het niet is.

Onze abonnees zaten er al in ruim voordat de rest het doorhad.

Dan nu de vraag die nu telt: na een rally van +128% –  is het aandeel nog steeds koopwaardig? Of is de makkelijke winst eruit en wordt het tijd om, net als bij een paar andere posities, met winst afscheid te nemen?

Daar hebben we een uitgesproken mening over.

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.