Alle succesvolle beleggers hebben twee dingen gemeen:

• ze zijn extreem gedisciplineerd
• ze begrijpen het neerwaartse risico van hun beleggingen vaak beter dan de potentiële winst.

Deze filosofie werd mooi verwoord door Steven Scruggs, fondsbeheerder bij FPA Queens Road Smallcap Value Fund: “Kijk naar beneden voordat je omhoog kijkt.”

Een simpele, maar briljante uitspraak.

Grote beleggers zoals Warren Buffett zeggen hetzelfde op hun eigen manier. Hij stelde ooit: “Beleggen draait om het beschermen van je neerwaartse risico. De winst komt vanzelf.”

Of: “De prijs is mijn due diligence.”

Toch vergeten veel beleggers in een bullmarkt de waardering. Ze zien alleen de potentiële winst en rechtvaardigen daardoor een steeds hogere prijs.Misschien heb je jezelf wel eens gefrustreerd afgevraagd waarom AI-aandelen, Bitcoin en andere hype-aandelen de afgelopen jaren beter presteerden dan jouw zorgvuldig uitgekozen waarde-aandelen.

Waardering doet er uiteindelijk toeLaten we een beroemd voorbeeld nemen: Microsoft (MSFT).

In 1999 bereikte Microsoft een koers van $58 per aandeel. Hoewel de omzet groeide van $19 miljard naar $90 miljard en de winst per aandeel steeg van $0,71 naar $2,56, duurde het maar liefst 17 jaar voordat het aandeel opnieuw dat niveau bereikte.Maar eigenlijk was het nog erger.

Een belegger die Microsoft in 1999 op de piek kocht, moest 21 jaar wachten om hetzelfde rendement te behalen als de S&P 500.

Hier is nog een voorbeeld:

Costco (COST) groeide in 25 jaar van een omzet van $32 miljard naar $254 miljard, terwijl de nettowinst steeg van $630 miljoen naar $7,4 miljard.

Het aandeel steeg in die tijd met 2.100% (13,2% gemiddeld per jaar), vergeleken met een stijging van 609% voor de S&P 500.

Maar er is een probleem.Costco werd in de jaren 2000 verhandeld tegen een koers/winstverhouding (P/E) van 20-25. In de jaren 2010 werd dat 25-35. Begin 2020’s was dat 35-45.

En nu?

Costco werd enkele weken geleden nog verhandeld tegen 61 keer de winst.

Zelfs Charlie Munger zou toegeven dat dit wat overdreven is. Iedereen houdt van Costco. Het is een populaire trade.

Maar wat als de waardering terugkeert naar een realistischer niveau van 40 keer de winst? Dan zou het vijf jaar duren voordat het aandeel weer op de huidige koers staat.

Zelfs een fantastisch bedrijf kan een slechte instapprijs niet goedmaken.Waarom instapmomenten cruciaal zijn

Het is geweldig als je een aandeel koopt voordat de waardering stijgt. Maar niemand wil 5, 17 of zelfs 21 jaar wachten om gelijk te krijgen.

Jij niet, je klanten niet, en je partner al helemaal niet.

Daarom moet je bedrijven kopen voordat ze worden ontdekt door grote fondsen en geprijsd worden voor perfectie.

Tegen de tijd dat iedereen een aandeel als geweldig beschouwt, zijn de grootste rendementen meestal al behaald. De beste instapmomenten zijn wanneer een bedrijf nog onbegrepen, onontdekt en ondergewaardeerd is.Dit is waarom microcaps interessant zijn.

Als je bedrijven zoekt met lage waarderingen, kom je vaak uit bij aandelen die weinig aandacht krijgen of zelfs worden genegeerd. De kruising van onbekend en onbemind?

Dat is het domein van microcaps.

Veel beleggers denken dat microcaps risicovol zijn, maar 87% van de beste ‘10-baggers’ (aandelen die 10x in waarde stijgen) begon als een winstgevende microcap.

Multi-bagger beleggen draait om een goede instapprijs (waardering) en een bedrijf dat consistent omzet en winst kan laten groeien met minimale verwatering.Enkele potentiële kanshebbers kan je terugvinden bij Micro Cap Magic:

• Spotgoedkoop, snel groeiend cannabisaandeel (50 miljoen marktwaarde)
• VoiP-specialist met 5 miljoen gebruikers (160 miljoen marktwaarde)
• Innovatief bedrijf in nutsvoorziening (250 miljoen marktwaarde)
• Het lekkerste micro cap aandeel in Europa (330 miljoen marktwaarde)
• …