Recent presenteerde het almachtige Nvidia zijn kwartaalcijfers over het derde kwartaal. Iedere belegger en analist zat op het puntje van zijn stoel. Zitten we in een AI-bubbel? Of kan de hofleverancier van AI bevestigen?

Oordeelt u zelf:

• Omzet +62% op jaarbasis tot $57 miljard
• Operationele marge +1 basispunt naar 63%
• Winst per aandeel: $1,30 (hoger dan verwacht)
• Q4 omzet guidance: $65 miljard

De omzetgroei van Nvidia is dan ook fenomenaal …

De operationele winst over de laatste 12 maanden steeg van $4,5 miljard naar $110 miljard in amper 11 kwartalen.

Een jaarlijks groeiritme van +260%.

We kunnen discussiëren over welke waardering hier bij hoort, maar dit zijn allerminst getallen die bij een bubbel horen.

Meer nog …

Volgens onze Value for Life: AI analisten zit de AI-sector vandaag in een Lotus Bakeries moment.

Nee, geen koekjes van gebakken lucht, maar meer vraag dan aanbod.

Beleggers die geloven in een AI-bubbel, kregen gisteren dan ook een koekje van eigen deeg.

Laten we het even verduidelijken.

Een jaar geleden werd het Belgische Lotus Bakeries afgestraft op de beurs. Niet omdat het bedrijf stilviel, maar omdat het té hard groeide. De vraag naar hun producten knalde door alle plafonds, maar de productiecapaciteit kon het tempo onmogelijk bijhouden.

Te veel vraag, te weinig capaciteit.

Het gevolg was een lagere waardering voor een bedrijf dat juist succesvoller was dan ooit.

De laatste weken zagen we eenzelfde narratief bij AI-aandelen.

AI kent een honger die geen grenzen kent, wat Jensen Huang gisteren ook bevestigde:

“Blackwell sales are off the charts, and cloud GPUs are sold out. We’ve entered the virtuous cycle of AI. The AI ecosystem is scaling fast — with more new foundation model makers, more AI startups, across more industries, and in more countries. AI is going everywhere, doing everything, all at once.” Aldus de Nvidia CEO.

Bedrijven staan in de rij om AI toe te passen, te integreren, te versnellen. De vraag explodeert.

Maar de capaciteit?

Die botst voorlopig op muren van beton, staal en… elektriciteit.

Zo kreeg bijvoorbeeld CoreWeave recent een stevige koersdaling te verwerken.

Niet omdat de markt afkoelt. Niet omdat AI over zijn piek is. De daling kwam doordat het bedrijf zijn investeringen moest verlagen. Niet door gebrek aan interesse, maar door gebrek aan mogelijkheden om snel genoeg te bouwen.

Datacenters vragen gigantische hoeveelheden energie, materiaal en infrastructuur. Die bottlenecks vertragen de groei van de hele sector.

En net zoals bij Lotus Bakeries verandert dat niets aan de onderliggende realiteit. De vraag is groter dan ooit. De wereld wil meer dan bedrijven op dit moment kunnen produceren.

Het tekort zit niet in de adoptie van AI, maar in de fundamenten die nodig zijn om AI te laten draaien.

De nieuwe winnaars van de AI-race

Hierdoor verschuift de dynamiek van de markt. Het zijn niet langer de bouwers van AI-infrastructuur die de grootste opportuniteit vormen. De Meta’s, Coreweaves en Microsofts van deze wereld investeren zich vast in projecten die miljarden kosten en steeds duurder worden door schaarste en energietekorten.

Hun groei blijft indrukwekkend, maar hun marges staan onder druk.

De nieuwe winnaars worden diegenen die AI niet bouwen, maar gebruiken. Bedrijven die dankzij AI sneller groeien dan hun sector, meer klanten aantrekken en vooral: hun kosten spectaculair verlagen.

Deze ondernemingen profiteren maximaal van de AI-revolutie, zonder de enorme kapitaaluitgaven en zonder afhankelijk te zijn van de schaarse infrastructuur.

Precies daarvoor hebben wij begin dit jaar Value for Life: AI opgericht.

Een selectielijst van aandelen die zich richten op bedrijven die AI inzetten als hefboom, niet als kostenpost. Ondernemingen die elke euro aan AI-investeringen omzetten in meer omzet, hogere marges en structurele voorsprong.

Zij staan nog maar aan het begin van hun exponentiële groeicurve, terwijl de markt vooral kijkt naar de grote namen die nu worstelen met hun eigen succes.

De geschiedenis herhaalt zich niet exact, maar ze rijmt wel.

Lotus Bakeries werd tijdelijk afgestraft omdat het niet snel genoeg kon groeien in een wereld die meer van hen wilde dan ze konden leveren.

Vandaag zien we exact dezelfde logica terugkeren in AI. Te veel vraag, te weinig capaciteit. En een markt die dat verkeerd interpreteert als zwakte, terwijl het een teken van ongeziene kracht is.

Wie nu begrijpt waar de volgende AI-winnaars ontstaan, kan zich positioneren voor de meest explosieve groeifase van AI sinds de start van de revolutie. Value for Life: AI werd gebouwd voor dit moment.

De ‘rem’ van de AI-infrastructuurbedrijven is geen signaal dat AI vertraagt, maar dat de vraag te groot geworden is. De echte kansen liggen bij de bedrijven die AI slim toepassen om sneller te groeien en hun kosten te verlagen.

Dat is precies waar onze focus ligt.

Nu de resultaten van Nvidia bevestigen dat we nog altijd maar aan het begin staan van deze ongeziene revolutie, kunnen de lichten voor AI-aandelen snel terug op groen.

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.