Begin deze maand publiceerde The New York Times een artikel waarin ze de jaren 20 van de vorige eeuw vergeleken met de jaren 20 van deze eeuw. Hierin troffen ze een aantal treffende vergelijkingen, wat resulteerde in een verontrustend vooruitzicht. De ontwikkelingen op de beurs en de economie in de jaren 20 van de vorige eeuw resulteerden in de Grote Depressie. Bevinden we ons opnieuw in 1929?

Het Amerika van nu lijkt in veel opzichten op het Amerika van 100 jaar geleden. Toen was er ook sprake van sterke economische groei na het overwinnen van een dodelijke pandemie. Het betalen in termijnen was in opkomst, wat consumenten meer liquide middelen gaf. Dit werd volop op de beurs belegd in nieuwe spannende technologieën. Dat was toen vooral de opkomst van de auto en telefonie. 

Vergelijk dat eens met vandaag. We hadden een pandemie, gevolgd door sterke beursjaren dankzij veel liquiditeit bij de gewone man. Er is een nieuwe vorm van uitgesteld betalen opkomst, dit keer via ‘Buy now, pay later’ partijen. Grappig genoeg zijn zowel telefonie (Apple) als de auto (Tesla) nog steeds populaire beleggingen onder particulieren. 

Tot slot kampen we ook nu met hoog opgelopen waarderingen door het optimisme. De conclusie dat we een Grote Depressie naderen is dan ook snel gemaakt. We zijn het hier niet mee eens… Het is namelijk belangrijk om niet alleen te kijken naar de overeenkomsten met 100 jaar geleden, maar ook naar de verschillen. Er is één fundamenteel verschil: er is geleerd van de grootste beurskrach uit de geschiedenis.

De Dow-Jones verloor 88% tussen augustus ‘29 en juni ‘32

De beurs is te belangrijk geworden

Allereerst zijn er nu regels. Heel veel regels. Veel van die regels zijn opgelegd door instanties die in het leven zijn geroepen als reactie op de Grote Depressie. Zo zijn banken nu streng gereguleerd, en zijn er regels omtrent het uitgeven en bezit van aandelen. 

Toen was het het Wilde Westen. Er was bijvoorbeeld geen beurswaakhond. De SEC is opgericht in 1933, juist om herhaling te voorkomen. Daarnaast was er toen geen sociaal vangnet. Wie zijn baan verloor, had direct een probleem. Omdat de overheid niet ingreep, escaleerde de situatie tot een depressie. 

Een ander verschil is wie er aandelen bezit, de beurs is nu veel belangrijker. In 1929 bezat tussen de 1% en 2% van de Amerikanen aandelen. Dat is nu bijna twee derde van alle huishoudens. De meeste Amerikanen, onder wie de vermogenden en politiek leiders, hebben hun pensioen verbonden aan de beurs. Dat vermogen zullen ze beschermen.

Dus de kans op een herhaling van de jaren 30 van de vorige eeuw is zeer klein. Dat is overigens geen pure speculatie, dat is al bewezen. De crisis van 2008 werd namelijk geen depressie, omdat toezichthouders, Centrale Banken en overheden ingrepen. Het was niet perfect, maar ook daar is weer van geleerd. De invloed van de pandemie op de beurs en economie was daarmee al veel kleiner dan de bankencrisis.

Een nieuwe crisis heeft altijd een oorzaak die je niet verwacht, want daarom was je er niet goed op voorbereid. Er zullen nieuwe problemen ontstaan, en die zullen de economie schaden. De beurs zal dalen, een flinke crash zal eens in de zoveel jaar plaatsvinden. Maar een allesverwoestende depressie zoals 95 jaar geleden verwachten we in ons leven niet mee te maken.

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.