De meeste beleggers herkennen een turnaround pas als hij al achter de rug is. Zodra de boel hersteld is, willen ze opeens wél toeslaan.

En dat is dan ook meteen de reden waarom de meeste beleggers daar nooit geld mee gaan verdienen.

Want op het moment dat het weer ‘goed voelt’, is de onzekerheid verdwenen.

En daarmee ook de korting.

Wat er op dat moment overblijft?

Een degelijk bedrijf tegen een redelijke prijs. Niets bijzonders, de beurs kent er duizenden.

De echte vraag is dus niet: is dit een goed bedrijf? De echte vraag is: zit dit nog in herstel… of al in herwaardering?

En dááár gaat het vaak mis!

En ja, we geven het zeker toe: veel goedkope aandelen zijn geen kansen, maar value traps.

Bedrijven die er op papier aantrekkelijk uitzien, maar structureel onder druk staan. Dalende volumes, zwakke marges, geen duidelijke richting. Goedkoop, maar terecht goedkoop.

Een echte turnaround ziet er anders uit.

Namelijk zo:

Daar zien we geen perfect plaatje. Integendeel. We zien daar vooral dalende winst, negatief sentiment, en een koers als een skihelling.

Maar onder de motorkap verandert er iets. Nieuw management, een strategische draai, kosten onder controle, of een balans die steeds robuuster wordt.

Dat is het ongemakkelijke middenstuk. En het moment waarop je moet toeslaan.

In een aantal posities van onze selectielijst zien we nu realtime gebeuren.

Bijvoorbeeld in onze nieuwste toevoeging, waarover u meer kunt lezen in het rapport van vorige maand.

Hieronder de hoofdlijnen:

Een winstgevende club met miljarden aan cashflow, maar behandeld alsof het structureel in verval is. De groei is vertraagd, en het sentiment is negatief…  Maar de cijfers?

Oordeel zelf maar:

• +11% Free Cash Flow yield
• $5,9+ miljard jaarlijkse vrije kasstroom
• Noteert rond 8–9x winst
• +24% ROE
• ~15% netto marge
• Miljarden aan buybacks per jaar

En nu te koop met een discount van ca. 50% op de intrinsieke waarde!

Uw downside? Beschermd door cashflow + buybacks
Uw upside? Fors, zelfs bij lichte stabilisatie.

En nee, er is hier zeker geef zekerheid. Maar wel forse asymmetrie.

Geen zekerheid. Wel onderwaardering.

Turnarounds draaien niet om gelijk krijgen op de korte termijn. Ze draaien om positioneren vóórdat de markt het doorheeft.

Dat voelt zelden comfortabel. Maar historisch gezien is dat wel waar het rendement wordt gemaakt.

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.