Een stijgende beurskoers betekent niet automatisch dat een aandeel duurder is geworden voor beleggers. Wanneer de bedrijfswinst sneller toeneemt dan de aandelenkoers op het beursbord, daalt de daadwerkelijke waardering van de onderneming. Een beurskoers die met 23% klimt terwijl de winst per aandeel met bijna 26% stijgt, resulteert per saldo in een lagere koers-winstverhouding.

Fundamentele omzetgroei uit bestaande activiteiten toont aan dat een onderneming autonoom kan blijven versnellen zonder dure overnames. Beleggers die uitsluitend sturen op historische koersgrafieken trekken vaak de foutieve conclusie dat zij te laat zijn ingestapt. Een gedisciplineerde strategie voor langetermijnbeleggers laat winnende bedrijven renderen zolang de onderliggende winstontwikkeling sterker blijft dan de marktwaardering.

De reflex van veel particuliere beleggers bij het zien van een aandeel dat 23% in koers is opgelopen, is terughoudendheid. Men veronderstelt direct dat de boot is gemist en dat de waardering te ver vooruitloopt op de realiteit. Deze gedachte berust op een hardnekkige verwarring tussen de nominale aandelenprijs en de economische waardering van de onderliggende onderneming. Zolang de reële bedrijfscijfers harder groeien dan het beursoptimisme, verbetert het opwaarts potentieel juist op de lange termijn.

Dit komt uit onze nieuwsbrief van 29 september. Wilt u onze nieuwsbrief ook ontvangen? Schrijf u hier gratis in

Koersgroei versus winstgroei in de praktijk

Het mechanisme waarbij een aandeel goedkoper wordt bij een hogere koers, laat zich glashelder aantonen aan de hand van de marktleider in de saunasector binnen de selectie van Value for Life: Buy & Hold. Dit aandeel werd ongeveer een jaar geleden opgenomen en noteert circa 23% hoger.

Gedurende ditzelfde tijdsbestek versnelden de operationele prestaties van het bedrijf echter aanzienlijk. In het meest recente kwartaal steeg de omzet autonoom met 11,7%, wat aantoont dat de onderneming op eigen kracht groeit zonder kapitaalverslindende acquisities.

De nettowinst trok eveneens stevig aan, waardoor de winst per aandeel in het tweede kwartaal met 25,9% toenam van €0,23 naar €0,30. Omdat deze winstgroei van bijna 26% het koersrendement van 23% overtreft, is de formele waardering van het bedrijf gedaald ten opzichte van eind 2025.

De daling van de koers-winstverhouding van 33,3 naar 29,3 toont onweerlegbaar aan dat beleggers vandaag minder betalen per euro winst dan eind 2025, ondanks de forse stijging op het koersbord. Ook de verhouding tussen de beurswaarde en de omzet zakte van 4,1 naar 3,9, terwijl de ratio tussen de ondernemingswaarde en de operationele winst daalde van 19,9 naar 19,1.

Het verschil tussen koers en waardering voor lange termijn beleggers

Wie uitsluitend naar een koersgrafiek kijkt, ziet enkel het verleden en concludeert ten onrechte dat een eerdere instap per definitie beter was. Een ervaren Buy & Hold-belegger beoordeelt daarentegen de actuele winstkracht en stelt de vraag of de onderneming vandaag fundamenteel sterker voor de dag komt dan twaalf maanden geleden. Wanneer omzet, operationele winst en vrije kasstromen op eigen kracht blijven versnellen, verbetert de verhouding tussen risico en rendement voortdurend.

Dit vormt de basis van de beproefde methodiek van Warren Buffett, waarbij winnaars binnen de portefeuille niet automatisch worden afgestoten zodra ze in de plus staan. Winstgevende posities worden aangehouden zolang de operationele prestaties intact blijven, en pas geliquideerd wanneer de onderliggende beleggingsthese fundamenteel verslechtert. Sinds 2022 leverde deze discipline binnen de afgesloten posities van Value for Life: Buy & Hold een gerealiseerde winst op van €35.790, berekend op basis van een consistente inleg van telkens €2.500 per positie.

Veelgestelde Vragen

Hoe kan een aandeel in koers stijgen en tegelijk goedkoper worden?

Een aandeel wordt goedkoper bij een koersstijging zodra de operationele bedrijfswinst sterker toeneemt dan de beursprijs. Als een beurskoers met 23% stijgt terwijl de winst per aandeel met 26% toeneemt, daalt de koers-winstverhouding, waardoor beleggers omgerekend minder betalen voor elke euro bedrijfswinst.

Wat is het verschil tussen nominale koers en fundamentele waardering?

De nominale aandelenkoers is slechts de marktprijs die op een specifiek moment op de beurs tot stand komt, terwijl de waardering deze prijs relateert aan de werkelijke financiële prestaties, zoals omzet, winst en kasstromen. Een aandeel met een hogere koers kan fundamenteel goedkoper zijn dan een aandeel met een lagere koers, afhankelijk van de onderliggende winstgevendheid.

Waarom verkopen succesvolle beleggers hun winnende aandelen niet direct?

Succesvolle beleggers houden sterke bedrijven jarenlang vast omdat uitzonderlijke ondernemingen hun winsten en kasstromen continu blijven vergroten. Voortijdig verkopen na een eerste koerswinst ontneemt een belegger het langetermijneffect van samengestelde winstgroei bij bedrijven die jaar na jaar sneller groeien dan de brede markt.

Conclusie

De wijdverbreide aanname dat een aandeel na een koersstijging van 23% te duur is geworden, blijkt bij sterke groeiers fundamenteel onjuist. Zolang gezonde ondernemingen hun winst per aandeel sneller opvoeren dan de beurskoers oploopt, daalt de effectieve waardering en blijft het opwaartse perspectief volledig intact.

Beleggers die koers en waardering van elkaar leren scheiden, vermijden de valkuil van te vroege winstnemingen en bouwen gericht vermogen op met toonaangevende marktleiders.

10 Tijdloze Value Jagers aandelen

Overweegt u aandelen te kopen?

Het analistenteam van Value Jagers heeft zojuist de – naar hun mening – 10 beste aandelen voor beleggers geselecteerd om nu te kopen… Spoiler Alert: Nvidia, Tesla of Amazon zitter daar niet bij. De 10 geselecteerde aandelen zouden de komende jaren een enorm rendement kunnen opleveren.

Value Jagers haalt een win-ratio van meer dan 70% en de gemiddelde winst sinds 2018 ligt met 96% meer dan 4 keer hoger dan het gemiddelde verlies (23%). Er werd dan ook al meer dan een miljoen euro aan winst gegenereerd.

Mis onze meest recente top-10 niet en kom bij de Value Jagers community voor particuliere beleggers.

Bekijk de Tijdloze Tien van Value Jagers

Disclaimer

Dit artikel is een commerciële uiting en vormt geen beleggingsadvies. Het is ook geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Value Jagers raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan dit artikel en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Dit artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Value Jagers is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Value Jagers erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

Value Jagers is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van deze teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in dit artikel. Evenmin is Value Jagers verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van dit artikel via internet verzonden worden.