“Great investors are not unemotional, but are inversely emotional – they get worried when the market is up and feel good when everyone is worried“. – Bill Miller

Wie heeft er een mobilhome?

Onder de Belgen misschien niet zo heel veel. Onder de Nederlanders waarschijnlijk al een pak meer.

Maar in de Verenigde Staten zijn ze er helemáál zot van.

De populariteit van mobilhomes kent er de laatste jaren geen grenzen.

Zowel bij jong als oud.

Wie aan mobilhomes denkt, krijgt nog vaak een beeld van een ouder koppel dat op weg is naar hun vakantiebestemming.

Klapstoeltjes bij, thermosfles, hoedje op … en genieten.

Maar tijden veranderen.

Vandaag is het niet alleen de gepensioneerde baby-boom-generatie die een mobilhome koopt, maar ook millennials.

Zo profiteert de sector van twee sterke, langdurige trends.

De ouderen die meer tijd hebben en de jongeren met hun toenemende koopkracht.

Het is echt een booming business.

Waarom zijn mobilhomes zo populair?

Er zijn verschillende redenen waarom mobilhomes de laatste jaren super populair geworden zijn:

• Jongeren verlangen de naar nostalgische tijden van hun ouders
• Vakanties met een mobilhome zijn gemiddeld 27% tot 62% goedkopervoor een gezin van 4 (inclusief aankoop)
• Er is een stijgende voorkeur naar meerdere, kortere vakanties
• Steeds meer interesse in avontuur als afwisseling op de dagelijkse stress
• Ideaal voor quality time met vrienden en/of familie
• Een enorm gevoel van vrijheid

Het is geen toeval dat de Amerikaanse markt voor mobilhomes de laatste jaren met gemiddeld 12% per jaar gegroeid is.

De echte groeispurt is er na de financiële crisis gekomen, zoals je op deze grafiek kan zien.

Veel Amerikanen bleven achter met een financiële kater. Met de mobilhome op vakantie gaan, werd de goedkoopste oplossing.

En de leukste.

De sector is ondertussen goed voor een jaarlijkse omzet van meer dan 20 miljard dollar.

Waarom de sector nu (eventjes) stagneert

Sinds 2009 groeide het aantal verkochte mobilhomes van 165.700 naar meer dan een half miljoen in 2017.

Dat is meer dan een verdubbeling.

In 2018 zal het aantal verkochte mobilhomes echter voor het eerst in 10 jaar niet stijgen, maar stagneren.

Begin 2018 was er nog geen vuiltje aan de lucht. De sector boomde op volle kracht. Dealers bestelden een record aantal mobilhomes.

Maar de vraag naar mobilhomes is cyclisch. Het gaat met andere woorden met ups en downs.

De economische groei in de VS en de rest van de wereld begon te vertragen.

De handelsoorlog met China zorgde voor hogere aluminium- en staalprijzen.

In combinatie met hogere rentevoeten op leningen zorgde dit voor een afkoeling van de vraag.

Plots moesten er met kortingen gestrooid worden om de verkoop op niveau te houden en begonnen de voorraden zelfs toe te nemen.

Lagere verkoop & lagere prijzen = lagere marges & lagere winst.

Dat is iets dat beleggers niet graag zien.

De koersen van de beursgenoteerde bedrijven vlogen uit de bocht. De verliezen in 2018 liepen op van -50% tot -75%.

Warren Buffett wil wel, maar kan niet

Buffett gelooft sterk in de economie van de VS op de lange termijn. En hij is van mening dat mobilhomes daar optimaal van profiteren.

Met Berkshire Hathaway is Buffett volledig eigenaar van Forest River, een van de grootste producenten van mobilhomes.

Een van ’s werelds beste beleggers ziet dus enorme mogelijkheden voor deze sector.

Het nadeel voor Warren Buffett … hij kan nu geen aandelen kopen van andere beursgenoteerde bedrijven in de sector. Daar zouden de autoriteiten nooit mee akkoord gaan.

Er zijn namelijk niet zo heel veel spelers. En er moet toch enige vorm van concurrentie zijn.

Het is nochtans een ideaal moment.

Bij het Value Rapport zagen ze hun kans schoon om een Warren Buffett aandeel te kopen aan een Warren Buffett prijs.

Een bedrijf dat het orakel van Ohama wel wil kopen, maar niet kan.

Waarom dit aandeel nu interessant is?

De mobilhome-sector heeft een moeilijk jaar achter de rug. Toch profiteert het van een langdurige trend bij jong én oud.

De sector is redelijk geconcentreerd. Dat betekent dat moeilijke periodes de sterkste bedrijven alleen maar sterker (en winstgevender) maken.

Het aandeel dat recent werd opgenomen in het Value Rapport heeft de laatste 30 jaar geen enkel jaar verlies gemaakt.

Dus ook niet tijdens de financiële crisis van 2008 toen de omzet met 30% daalde.

Dat dankt het bedrijf aan de zeer flexibele kostenstructuur en zijn apathie voor schulden.

Nu de beurskoers 60% lager staat, is dit een ideaal moment om in te stappen.

Dat was in 2003 ook het geval, net als in 2009 en 2011/12.

De intrinsieke beurswaarde ligt volgens de analisten van het Value Rapport 50% hoger dan de huidige beurskoers.

Om opnieuw recordkoersen te boeken, moet het aandeel al ruim 130% stijgen.

Gezien de onderliggende trend van de mobilhomesector, zijn nieuwe recordkoersen verre van uitgesloten in de toekomst.

Dit soort ‘deep value’ vind je dan ook alleen maar in het Value Rapport.