Het is een kwestie waar de meningen onder dividendbeleggers nogal uiteen lopen. Wat is beter: een aandeel met een hoog dividend wat niet of nauwelijks stijgt, of een aandeel met een laag dividend wat snel groeit? Ook hier kunnen wij geen eenduidig antwoord op geven, het is sterk afhankelijk van je situatie en voorkeur. We kunnen wél de verschillen inzichtelijk maken. 

Laten we beginnen met uiteenzetten wat we met beide type aandelen bedoelen. Een hoog-dividendaandeel is, zoals de naam doet vermoeden, een aandeel met een hoog dividend.

Op het moment dat je het koopt pluk je direct de vruchten hiervan. Voorbeelden hiervan zijn

• Unibail-Rodamco-Westfield (URW)
• Proximus (PROX)
• AT&T (T)

Je koopt de aandelen met een relatief hoog dividend, vaak boven de 6% per jaar, maar dat dividend groeit nauwelijks. In veel gevallen houdt het net de inflatie bij. 

Aan de andere kant van het spectrum vinden we de dividend-groeiaandelen.

Dit zijn aandelen die je koopt met een relatief laag dividendrendement, maar waarvan de verwachting is dat het de komende jaren snel groeit. Bijvoorbeeld The Home Depot (HD), nu een dividendrendement van circa 2,2% maar dit steeg de laatste jaren met maar liefst 24% per jaar.

Beleggers die 5 jaar geleden kochten hebben nu al een rendement op de oorspronkelijke inleg, ofwel Yield On Cost (YOC), van ruim 4,5%. 

10% in 10 jaar

Nu kunnen we nog steeds niet zeggen wat de interessantere optie is. Wanneer we het effect van dividendverhogingen weergeven in een tabel wordt het al duidelijker. 

Stel dat je een Yield On Cost van 10% wil binnen 10 jaar. De volgende combinaties van start dividend en dividendgroei is geven dit resultaat. 

Start dividend

Belangrijke uitgangspunten:

• Dit geeft alleen het aantal jaren weer wat nodig is om 10% dividend te ontvangen op basis van de oorspronkelijke inleg. Dit staat volledig los van de prijs van het aandeel;
• Ontvangen dividend wordt niet herbelegd (dan zou je de 10% sneller halen);
• Jaren en percentages in bovenstaande tabel zijn afgerond.

Interessante conclusies

10% in 10 jaar kan op allerlei verschillende manieren. Bijvoorbeeld met een start dividend van 3% met 13% jaarlijkse groei. Of met een start dividend van 6% wat 5% per jaar verhoogd wordt. 

Een andere interessante conclusie is het effect van het startdividend. Wanneer begonnen wordt met een relatief laag dividend van 2% is het vrijwel onmogelijk om binnen 10 jaar een YOC van 10% te krijgen. Zelfs met een jaarlijkse groei van 15%, wat op lange termijn vrij fors is, duurt het 12 jaar. 

Een hoger startdividend zorgt ervoor dat je veel minder groei nodig hebt om aan een hoge YOC te komen. Pas hier wel mee op, een hoog dividend kan aangeven dat beleggers verwachten dat het geen veilig dividend is. Dan kan je te maken krijgen met verlagingen, waardoor er sprake is van negatieve dividendgroei. 

Conclusie

Welke variant beter bij je past is afhankelijk van je persoonlijke situatie, risicotolerantie en beleggingshorizon. Het effect van een hoger startdividend op de lange termijn is echter duidelijk. Het loont dus te wachten tot je een sterk bedrijf met een groeiend dividend ‘in de aanbieding kan kopen’, zodat je een hoger startdividend vastlegt.